|
20更换会计师事务所往往使年报审计过程不同程度的延长，因为新任的会计师事务所不大可能像前任熟悉公司有关情况并立刻进入角色，必须要有足够的时间用以熟悉情况，和管理层讨论协商，实施必要的审 表2 回归模型分析结果 模型 Expected Sign Model I Model II Model III Model IV SARD ARD SARD ARD SARD ARD SARD ARD DGG - -.120*** (-5.524) -.145*** (-6.882) DGB + .055*** (2.891) .075*** (4.011) DBG + .031* (1.633) .041** (2.213) DBB + .085*** (3.784) .090*** (4.122) DEPS - -.099*** (-4.951) -.113*** (-5.801) -.111*** (-5.577) -.126*** (-6.505) -.123*** (-6.191) -.142*** (-7.336) -.101*** (-4.952) -.118*** (-5.934) DROE - .072*** (3.849) .073*** (4.025) .068*** (3.603) .068*** (3.706) .069*** (3.645) .069*** (3.763) .074*** (3.934) .075*** (4.081) DOPE - .012 (.654) .002 (.105) .007 (.369) -.004 (-.238) .006 (.325) -.006 (-.299) .010 (.535) -.001 (-.076) DOCFPS - -.047** (-2.525) -.048*** (-2.668) -.051*** (-2.702) -.052*** (-2.876) -.051*** (-2.718) -.053*** (-2.897) -.050*** (-2.668) -.052*** (-2.853) AO + .062*** (2.971) .111*** (5.463) .092*** (4.578) .146*** (7.480) .098*** (4.881) .154*** (7.896) .069*** (3.230) .123*** (5.938) DAO - -.049** (-2.503) -.043** (-2.290) -.045** (-2.317) -.039** (-2.063) -.045** (-2.327) -.039** (-2.075) -.046** (-2.344) -.039** (-2.080) LARD - .404*** (20.177) .395*** (20.306) .418*** (21.031) .411*** (21.255) .422*** (21.259) .416*** (21.533) .415*** (20.843) .409*** (21.112) DDTA + -.058*** (-2.975) -.021 (-1.101) -.053*** (-2.689) -.014 (-.735) -.055*** (-2.810) -.017 (-.904) -.065*** (-3.303) -.028 (-1.464) ASIZE + .000 (.003) -.016 (-.882) .001 (.037) -.015 (-.808) -.003 (-.166) -.020 (-1.087) -.002 (-.108) -.018 (-1.018) AS + .021 (1.093) .048*** (2.613) .020 (1.042) .046** (2.525) .020 (1.074) .047*** (2.567) .025 (1.324) .053*** (2.856) LNTA ? .022 (1.144) .011 (.577) .000 (-.007) -.016 (-.863) .002 (.107) -.013 (-.704) .013 (.653) -.003 (-.147) R2 .228 .271 .220 .261 .218 .258 .222 .262 Adjusted R2 .224 .267 .216 .257 .214 .254 .218 .258 F-statistic 55.504*** 70.010*** 53.145*** 66.507*** 52.539*** 65.254*** 53.780*** 66.608*** N 2270 2270 2270 2270 2270 2270 2270 2270 资料来源：作者整理设计(注：表中所列为Standardized Coefficients，*，**，***分别表示在0.10，0.05205 和0.01的水平上显著(2-tailed))。 4 研究结论与建议 本文研究发现，由于一季度季报和上年年报均要求在4月30日之前披露的特殊性所导致的年报和一季度季报披露的组合动机，的确影响了上市公司年报的及时性。出于组合动机，管理层在披露年报时还要考虑到下年一季度季报的状况，以便寻求两者的组合效应。也就是210 说，年报及时性的关键在于本年年报和下年一季度季报披露的“好消息”或“坏消息”带来的积极影响或消极影响的组合与权衡。具体的： （1）如果本年年报和下年一季度季报均为“好消息”，管理层一方面因为受到“早些公布好消息，迟些披露坏消息”的影响，另一方面因为预期分散地披露“好消息”对市场和投资者的积极影响可能要大于集中披露而倾向于在较早的时间披露或预约披露年报；而且，为了利215 用信息披露的信号显示作用，维护良好的市场声誉，管理层将可能在年报披露或预约披露中，至少保持先前的及时性记录。（2）如果本年年报为“好消息”而下年一季度季报为“坏消息”，管理层可能不会完全遵守“早些公布好消息，迟些披露坏消息”的规律，而是选择适当推迟披露表现较好的年报，同时将表现不佳的季报稍作提前，从而让两者在比较接近的时间（甚至 计程序；而且新任的会计师事务所鉴于当前的情况可能更为谨慎。此外注意到，我国相当部分上市公司是在本年度年报的审计期间更换会计师事务所的，这很可能导致上市公司年报的审计过程进一步拉长。不过，审计者更迭对年报预约披露及时性没有显著影响，可能管理层在预约披露年报时并未考虑到可能更换会计师事务所（参见以SARD为被解释变量的模型的回归结果）。 同一时间）披露，寄希望于季报“坏消息”对市场和投资者的消极影响被年报“好消息”的积极220 影响所掩盖或者部分抵消，让市场和投资者相信，一季度经营业绩较差是暂时的，只是季节性差异的缘故。由于组合动机的干扰，此时年报披露或预约披露可能不如上年度及时。（3）如果本年年报为“坏消息”而下一季度季报为“好消息”，管理层将可能预期年报“坏消息”对市场和投资者的消极影响可能会被季报“好消息”的积极影响所掩盖或者部分抵消，从而推迟公布年报，使之与表现较好的一季度季报在比较接近的时间（甚至同一时间）披露，以便向市225 场和投资者传递公司经营业绩在新的年度中正逐步回升的积极信号。类似的，出于组合动机，此时年报披露或预约披露可能不如上年度及时。（4）如果本年年报和下年一季度季报均为“坏消息”，管理层在受到“早些公布好消息，迟些披露坏消息”的影响的同时，可能预期分散地披露“坏消息”对市场和投资者的消极影响可能要大于集中披露，因而索性一拖再拖，并且有意选择让两份表现较差的报表在相当晚而且比较接近的时间（甚至同一时间）呈现给市场和230 投资者，使其无法在短时间内消化大量的信息，从而无法及时做出适当而且有效的反应。（5）如果本年度经营业绩比上年度好，本年度年报被出具标准审计意见，本年年报审计意见好于上年年报，那么在“早些公布好消息，迟些披露坏消息”的规律的作用下，管理层将倾向于比上一年度更早的披露或预约披露年报。不过，由于组合动机的影响，管理层同时还要考虑到下年一季度季报的状况，寻求组合效应。 235 基于上述研究发现，为了从制度空间上压缩信息披露不及时的可能性，减少管理层信息披露的组合动机与信息操作行为，有必要把年报披露时间提前，在会计年度结束后三个月内披露年报，从而增强年报、季报信息有效性和披露的及时性，使投资者更加及时和连续地了解公司的经营情况，防止上市公司管理层有意利用年报和一季度季报的组合效应操纵信息披露。 240 [参考文献] [1] 李维安，唐跃军，左晶晶. 未预期盈利、非标准审计意见与年报披露的及时性[J]. 管理评论，2005，（3）：14-23. [2] 唐跃军. 企业业绩组合、企业业绩差异与三季度季报披露和预约披露的及时性[J]. 中国会计与财务研245 究，2005，7（4）：55-81. [3] 唐跃军. 企业业绩组合、企业业绩差异与中报披露的时间选择[J]. 商业经济与管理，2005，（5）：27-33. [4] 唐跃军，谢仍明. 好消息、坏消息与季报预约披露的时间选择[J]. 财经问题研究，2006，（1）：38-44. [5] 唐跃军，薛红志. 企业业绩组合、业绩差异与季报披露的时间选择[J]. 会计研究，2005，（10）：48-54. [6] 唐跃军，左晶晶. 企业业绩组合和差异、非标准审计意见与季报预约披露及时性[J]. 中国金融学，2004，250 2（3）：89-105. [7] 唐跃军，左晶晶. 未预期盈利、审计意见、企业业绩与年报披露时间选择[J]. 新政治经济学评论，2005，1（2）：56-83. [8] 张华，张俊喜. 我国盈利公告效应的动态特征[J]. 经济学季刊，2004，3（2）：305-318. [9] Bamber E M, Bamber L S, Schoderbek M P. Audit structure and other determinants of audit report lag: An 255 empirical analysis[J]. Auditing: A Journal of Practice & Theory, 1993, 12: 1-23. [10] Begley J, Fischer P E. Is there information in an earnings announcement delay?[J]. Review of Accounting Studies, 1998, 3: 347-363. [11] Bowen R. Johnson M, Shevlin T, Shores D. Determinants of the timing of quarterly earnings announcement[J]. Journal of Accounting, Auditing and Finance, 1992, 7(Fall): 395-422. 260 [12] Chambers A, Penman S. Timeliness of reporting and the stock price reaction to earnings announcements[J]. Journal of Accounting Research, 1984, 22: 21-47. [13] Chan Y B, Walter T S. Qualified audit reports and costly contracting[J]. Asia Pacific Journal of Management, 1996, 13(January): 37-63. [14] Chen C J P, Chen S M, Su X J. Profitability Regulation, Earnings Management, and Modified Audit 265 Opinions[J]. Auditing: A Journal of Practice & Theory, 2001, 20(2). [15] Givoly D, Palmon D. Timeliness of annual earnings announcements: Some empirical evidence[J]. The Accounting Review, 1982, 57: 486-508. [16] Haw I M, Qi D, Wu W. Timeliness of annual report releases and market reaction to earnings announcements in an emerging capital market: The case of China[J]. Journal of International Financial Management and 270 Accounting, 2000, 11: 108-131. [17] Haw I M, Qi D, Zhang W. Earnings Management of listed firms in response to security regulation in China's emerging capital market[Z]. Hong Kong: Chinese University of Hong Kong, 1998. [18] Haw I M, Park K J, Qi D Q, Wu W. Audit Qualification and Timing of Earnings Announcements: Evidence from China[J]. Auditing: A Journal of Practice & Theory, 2003, 22(2): 121-146. 275 [19] Keller S. Reporting timeliness in the presence of subject to audit qualifications[J]. Journal of Business Finance and Accounting, 1986, 13: 117-130. [20] Kross W, Schroeder D A. An empirical investigation of the effect of quarterly earnings announcement timing on stock returns[J]. Journal of Accounting Research, 1984, 22: 153-176. [21] Latane H A, Jones C P. Standardized Unexpected Earnings--1971-77[J]. Journal of Finance, 1979, 34 (3): 280 717-724. [22] Pastena V, Ronen R. Some hypotheses on the pattern of management's information disclosures[J]. Journal of Accounting Research, 1979, 17: 550-564. [23] Rothschild M, Stiglitz J. Equilibrium in Cooperative Insurance Market[J]. Quarterly Journal of Economics, 1976, 90: 629-49. 285 [24] Spence A M. Market Signaling[M]. Cambridge, MA: Harvard University Press, 1974. [25] Tang Y J. Firm Performance's Combinations and Differences, and Timeliness of Actual and Scheduled Disclosures of the Third-Quarter Reports[J]. China Accounting and Finance Review, 2005, 7(4): 82-104. [26] Trueman B. Theories of earnings-announcement timing[J]. Journal of Accounting and Economics, 1990, 13: 1-17. 290 [27] Whittred G. Audit qualification and the timeliness of corporate annual reports[J]. The Accounting Review, 1980, 55: 563-577. 学术论文网Tag：代写论文 代写代发论文 代写毕业论文 代写管理论文 |
