产品市场认同企业研发投入价值吗？
—来自陕西上市公司的经验证据#
张俊瑞，胡潇，程子健，董哲*
5 （西安交通大学管理学院，西安 710049）
摘要：产品市场是否认同企业的R&D 投入价值，对企业研发投入的动机和效果会产生直接影
响，从而进一步影响企业的可持续发展。本文以2006-2009 年间陕西省上市公司为研究样本，
检验了在产品市场上消费者是否认同企业研发投入价值。研究发现：（1）加大企业科技研
发人力投入有利于提升企业绩效，而企业研发资金投入则与企业绩效负相关；（2）企业的
10 内外部研发环境对企业的销售业绩有一定的影响，高新技术企业及享受国家税收优惠的企业
其研发投入更容易获得市场认可。研究反映出陕西省企业对科技研发的人力与资金投入均相
对欠缺，这一结果对企业决策与政策制订具有一定的参考意义。
关键词：产品市场；研发投入；知识产权；市场认同
 0 引言
35 产品市场是指可供人们消费的最终产品和服务的交换场所及其交换关系的总和，是商品
经济运行的载体或现实表现。企业的各项科技研发投入，包括科技人员的引进以及各项科研
经费的支出等 1，只有得到产品市场的认同，带来市场份额的提升，企业才能在偿还债务、
支付各项成本费用的基础上，实现盈利最大化，为企业的下一步发展奠定基础。随着信息和
通信技术的高速发展，企业步入了以知识创新、科技创新为特色的新的产品市场竞争时代。
40 企业研发创新的重要性日益凸显，通过研发，企业可以开发、生产新产品，进一步降低现有
基金项目：国家自然科学基金（71172186）；陕西省知识产权战略研究课题基金（ZL2011-09）；西安市科
技计划基金（HJ1106(3)）
作者简介：张俊瑞，（1961-），男，教授，资本市场与会计监督. E-mail: zhangjr@mail.xjtu.edu.cn
1 企业的科技研发投入包括资金、人员、创意和信息等。其中创意与信息缺乏客观、可量化的标准，且创
意主要由研发人员提供，因此，本文所指的科技研发投入主要指资金和人员投入。
 产品成本，更好地满足客户需求，全面提高生产经营效率。提升企业的自主研发能力，形成
企业的核心竞争力，有利于奠定企业在产品市场竞争中的领先地位，进而提高企业的盈利能
力。因此，研发创新不仅是企业发展的源泉和推动力，更是实现企业可持续健康发展的重要
保障。在此起彼伏的科技投入浪潮中，企业内部的高层管理人员与企业外部的各项相关政策
45 制定者共同关注的一个关键问题是：企业的研发投入是否真正带来了市场上的认可与绩效上
的提升。对这个问题的研究思索，不仅有利于企业的R&D 投入和科技进步，同时对制定、
调整相关政策，鼓励引导陕西经济产业升级换代也有着积极的影响作用。
市场认可是检验企业研发投入有效性以及价值性的重要衡量标准，也是推动企业研发投
入的动力。只有得到产品市场的认可，研发投入才有可能为企业创造新的利润增长点。基于
50 此，本文从产品市场认同的角度出发，以2006 年—2009 年间沪深两市的陕西省上市公司为
样本，实证研究了企业的研发人力投入、资金投入、高新技术企业认定以及政府各项政策扶
持是否会影响企业在产品市场上的消费者认同程度，从而检验陕西上市公司的研发投入能否
有效地促进企业发展、提升企业绩效。
1 文献回顾与假设提出
55 1.1 各项研发投入在产品市场上得到的认同度分析
企业研发投入能否在产品市场上获得认可，主要取决于两大主要因素：1）研发投入能
否形成对企业的生产与销售（或服务）产生重大影响的核心知识产权；2）企业的研发投入
能否真正帮助企业保持其在同行企业中的竞争力，促进企业发展。
通常认为，企业的研发投入（包括人力资源的投入与资金财力的投入）能够明显提升其
60 知识产权产出数量，两者之间存在显著正线性相关关系。国内已有研究运用其他省份的数据，
检验了两者间的关系，如曹志来（2008），程华和朱文晶（2009）以及冯文娜（2010）分别
运用东北三省一区、浙江省和山东省的数据，得出了较为一致的研究结果，即企业研发资金
投入、人力投入与专利、新产品产出等之间具有显著的正相关关系[1-3]。此外，企业从投入
研发资金、人力到各项专利、新产品的产出之间，存在一定的周期，因而研发投入与知识产
65 权的产出之间存在一定的时滞效应。吴玉鸣，何建坤（2007）对研究型大学研发投入与北京
市专利产出进行了动态实证分析，结果显示，北京市研发投入在影响专利产出过程中存在两
期的滞后效应[4]。陶冶，许龙（2007）也同样发现R&D 的人力和资金投入对于专利产出存
在着滞后作用[5]。李倩（2010）的实证研究发现，我国研发投入强度的当期指标以及滞后三
期指标对产出绩效产生显著的正向影响，科研经费投入存在滞后效应和累积效应，且当期的
70 科技经费投入强度对产出绩效影响相对较大。人员投入与产出绩效也有显著的正相关关系，
且存在两期的滞后效应[6]。这意味着研发投入与产出之间关系的时滞效应，且时滞效应可能
因投入要素和研发地区的不同而不同。
企业投入研发资金获得自主知识产权，归根结底是为了保持企业竞争力，促进企业发展。
已有文献中也研究了企业知识产权产出与企业绩效的关系。Carlucci，Marr 和Schiuma（2004）
75 从基于资源和技术的观点，提出知识管理能够影响企业的核心竞争力、战略过程、经营绩效
并最终影响企业的价值创造[7]。Hanel 和St. Pierre（2002）分析了企业效率与R&D 资本、知
识、市场溢出之间的关系，发现在有效的知识产权保护下，R&D 投入将对企业效率产生直
接的正向影响[8]。徐欣，唐清泉（2010）对R&D 活动对企业价值和业绩的影响进行了考察，
发现R&D 活动能为企业创造价值，科技研发投入能提高企业价值和经营业绩[9]。总体而言，
 80 目前大部分学者认同R&D 投入会对企业发展与绩效产生具有时滞效应的积极影响。基于以
上分析，我们提出如下假设：
H1a：企业科技研发人力投入在滞后一年后得到了产品市场上消费者的认同；
H1b：企业科技研发资金投入在滞后一年后得到了产品市场上消费者的认同。
1.2 高新技术企业认定对研发投入产品市场认同度的影响
85 高新技术企业的认定有一系列严格的条款，比如企业必须以独占许可方式，对其主要产
品（服务）的核心技术拥有自主知识产权；产品（服务）属于《国家重点支持的高新技术领
域》规定的范围；具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上，其
中研发人员占企业当年职工总数的10%以上等条件2。上述这些条款，一方面为认证成为高
新技术企业树立了很高的门槛，一方面也保证了被认证的高新技术企业与同行企业相比在核
90 心技术上更具优势。高新技术企业往往能更好地将研发投入转化为自主知识产权的产出，并
进一步带动企业产品销售与服务。基于此，本文提出如下假设：
H2：与非高新技术企业相比，高新技术企业的研发投入更容易在产品市场上获得消费
者的认同。
1.3 各项政策扶持对研发投入产品市场认同度的影响
95 陕西省企业虽然整体的科技竞争力较强，但在研发投入与产出方面仍然存在着较多问
题。主要表现为：其一，知识产权保护水平不高，知识产权保护对技术进步的促进作用在陕
西省并不明显（姚利民，饶艳，2009）[10]；其二，技术创新能力受到限制，企业内部环境
的各项问题制约了企业技术创新能力的提高（傅博娜，2005）[11]；其三，科技转化为自主
知识产权或实际生产力的环节尚未理顺，研发投入产出明显失调（林晔等2004）[12]。不难
100 看出，在面临如此多问题的情况下，陕西省企业的科技研发活动应当得到政府更大力度的扶
持，以企业的研发投入带动地区经济的发展。
已有的实证研究也表明了来自政府的各项激励政策对于企业研发投入与产出所发挥的
积极作用。朱平芳，徐伟民（2003）实证研究了上海市政府的科技激励政策对大中型工业企
业自筹科技研发投入及其专利产出的影响。发现政府的科技拨款资助和税收减免这两大政策
105 工具对大中型工业企业增加自筹科技研发投入均具有积极影响，且两种政策工具互为补充增
益，提高一个政策的强度也会相应提高另一个政策的效果[13]。而面临上述问题的陕西省上
市公司，迫切需要来自政府的各项政策支持。根据上述分析我们提出如下假设：
H3：获得政府政策扶持的企业其研发投入更容易在产品市场上获得消费者的认同3。
2 研究设计
110 2.1 样本选择
本文以在沪深A 股上市的陕西省公司2006-2009 年的年报为基准，对企业的研发投入进
行衡量。国内学者对于企业研发费用的衡量有不同的方法，一些学者以直接的披露为基础，
比如管理费用账户中的研发费用、支付的与其他经营活动有关的现金账户明细以及年报中明
2 高新技术企业认定的具体标准及要求请参照国科发火〔2008〕172 号《高新技术企业认定管理办法》。
3 考虑到陕西省的特殊性，本文所涉及到的各项政策扶持不仅包括对高新技术企业的扶持，也包括与西部
大开发相关的各项扶持政策。
 确说明的研发费用开支（梁莱歆，熊艳，2005）[14]。而间接反映研发费用的科目则主要是
115 研发支出的余额、计提额、摊销额等，如预提费用、长期待摊费用。由于陕西省上市公司年
报数据大部分在第二种披露方法中反映，为剔除由于口径不一致带来的研究噪音，本文参考
周艳和曾静（2011）[15]的计算方法，对企业研发费用数据统一通过以下公式计算：
2006 年R&D 支出=“支付的其他与经营活动有关的现金”中R&D 支出+“预提费用”
中R&D 支出发生额—“长期待摊费用”中R&D 支出发生额—“待摊费用”中R&D 支出发
120 生额
2007—2009 年R&D 支出=研究阶段支出+开发阶段支出4。
由于R&D 投入到产品产出、申请专利再到投放市场需要一定周期，因此本文选用的营
业收入数值为企业滞后一年的数据，即在获取有关产品市场的反应时，采用2007-2010 年的
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